山东路桥: 山东高速路桥集团股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券受托惩劳动务论说（2024年度）
发布日期：2025-06-24 09:19 点击次数：163
债券代码： 127083.SZ 债券简称：山路转债
山东高速路桥集团股份有限公司
向不特定对象刊行可调遣公司债券
受托惩劳动务论说
（2024年度）
（注册地址：山东省济南市历下区经十路14677号）
债券受托惩处东谈主
（注册地址：广东省广州市黄埔区中新广州常识城升起一街2号618室）
二零二五年六月
紧迫声明
广发证券股份有限公司（以下简称“广发证券”或“受托惩处东谈主”）编制
本论说的内容及信息均起首于刊行东谈主关系信息线路文献、山东高速路桥集团股
份有限公司（以下简称“山东路桥”“刊行东谈主”或“公司”）提供的讲明文献
考中三方中介机构出具的专科观点。
本论说不组成对投资者进行或不进行某项行动的保举观点，投资者粗野相
关事宜作念出镇定判断，而不应将本论说中的任何内容据以行动广发证券所作的
承诺或声明。
第四章 刊行东谈主召募资金使用和线路的核查情况、专项账户运作与核查情况 . 6
第八章 刊行东谈主偿债保险措施的扩充情况以及本期债券的本息偿付情况 .... 12
第十章 刊行东谈主在公司债券召募证明书中商定的其他义务的扩充情况 ...... 14
第十一章 与刊行东谈主偿债才智和增信措施关联的其他情况及受托惩处东谈主聘用的
第一章 受托惩处的公司债券概况
一、刊行东谈主称号
山东高速路桥集团股份有限公司
二、核准文献和核准规模
经中国证券监督惩处委员会“证监许可20238号”文核准，公司向不特定
对象刊行可调遣公司债券483，600.00万元，期限6年，每张面值100元。
三、本期债券的主要条件
年3月23日（如遇法定节沐日或休息日延至自后的第1个责任日；顺延技艺付息款
项不另计息）
第五年为1.8%，第六年为2.0%
奉赵未转股的可调遣公司债券本金和终末一年利息
的应付税项由可转债持有东谈主包袱
该日为法定节沐日或休息日，则顺延至下一个往复日，顺延技艺不另付息。每相
邻的两个付息日之间为一个计息年度
回条件和回售条件
教会PPP技俩”、“会东县绕城公路、城南新区盘算区谈路工程技俩、老城区谈路
矫正工程PPP技俩”、“S242临商线聊城绕城段改建工程技俩”、“S246临邹线聊城
绕城段改建工程技俩”、“莱阳市东部城区基础法子教会PPP技俩”、“补充流动资
金”以及“偿还银行贷款”
第二章 受托惩处东谈主践诺职责情况
广发证券行动山东路桥向不特定对象刊行可调遣公司债券的债券受托惩处
东谈主，严格按照《公司债券刊行与往复惩处宗旨》《召募证明书》及《受托惩处协
议》等章程和商定践诺璧还券受托惩处东谈主的各项职责。论说期内，广发证券不息
追踪刊行东谈主的资信景色、召募资金使用情况、公司债券本息偿付情况、偿债保险
措施实施情况等，并督促刊行东谈主践诺召募证明书、受托惩处契约中所商定的义务，
积极把握债券受托惩处东谈主职责，保重债券持有东谈主的正当权益。
一、不息包涵刊行东谈主资信情况、督促刊行东谈主进行信息线路
论说期内，受托惩处东谈操纵续包涵刊行东谈主资信景色，监测刊行东谈主是否发生紧要
事项，依期核查刊行东谈主紧要事项发生情况。针对刊行东谈主发生的紧要事项，受托管
理东谈主已实时公告临时受托惩劳动务论说。受托惩处东谈主还不息督导刊行东谈主按时践诺
信息线路义务。
二、监督专项账户及召募资金使用情况
论说期内，受托惩处东谈操纵续监督并依期查抄刊行东谈主公司债券召募资金的使用
情况，监督召募资金专项账户运作情况。受托惩处东谈主还向刊行东谈主传达法律方法规
定、监管计策要乞降市集典型案例，教唆按照召募证明书商定用途正当合规使用
召募资金。
三、督促践约
论说期内，受托惩处东谈主已督促刊行东谈主按期足额付息，不息掌抓受托债券还本
付息、赎回、回售等事项的资金安排，督促刊行东谈主按时践约。
第三章 刊行东谈主的筹谋和财务景色
一、刊行东谈主基本情况
公司称号：山东高速路桥集团股份有限公司
英文称号：Shandong Hi-Speed Road & Bridge Group Co.，LTD.
法定代表东谈主：林存友
股票代码：000498
股票简称：山东路桥
注册本钱：156，099.82万元
上市往复所：深圳证券往复所
注册地址：山东省济南市历下区经十路14677号
办公地址：山东省济南市历下区经十路14677号
邮政编码：250014
电话号码：0531-68906079
传真号码：0531-68906075
公司网址：www.sdlqgf.com
电子信箱：sdlq000498@163.com
二、刊行东谈主筹谋情况
刊行东谈主具有多年路桥技俩承揽、施工的业务素养，具备科研、联想、施工、
养护、投融资等完善的业务体系和惩处体系，是全领域、全产业链的工程教会服
务商。论说期内，刊行东谈主以路桥工程施工与养护为主贸易务，不息优化业务结构
抢抓机遇，聘用区域化市集斥地策略，束缚闲散山东原土市集，加大省外、海外
市集开拓力度，区域深耕，更动斥地，束缚提高总承包才智、资源整合才智与产
业链协同才智。
论说期内，公司竞争实力和市集面位稳步上涨，入选2024年建筑业企业200
强榜单第46名。2024年，公司扫尾贸易收入713.48亿元，同比下落2.29%；扫尾归
属于母公司统统者的净利润23.22亿元，同比增长1.47%。限度2024年12月末，公
司钞票总和1，633.61亿元，较年头增长17.07%；欠债1，279.88亿元，较年头增长
三、刊行东谈主财务景色
技俩 变动比例
（末） （末）
贸易总收入（亿元） 713.48 730.24 -2.29%
包摄于上市公司股东的净利润（亿元） 23.22 22.89 1.47%
包摄于上市公司股东的扣除非时时性损
益后净利润（亿元）
筹谋举止产生现款流量净额（亿元） -51.39 -39.57 -29.88%
基本每股收益（元/股） 1.23 1.33 -7.83%
稀释每股收益（元/股） 0.94 1.08 -13.21%
加权平均净钞票收益率（%） 13.55 14.49 -0.94%
总钞票（亿元） 1，633.61 1，395.39 17.07%
包摄于上市公司股东的净钞票（亿元） 242.94 226.92 7.06%
注1：上述数据源自觉行东谈主2024年年度论说
注2：2024年度，刊行东谈主筹谋举止产生的现款流量净额较上年同时减少较多，主要为本论说
期部分所在财政承压，工程计量结算周期拉长、教会期结算比例裁汰，销售收款与资金支付
的错配进一步加大。
第四章 刊行东谈主召募资金使用和线路的核查情况、专项账
户运作与核查情况
一、本期债券召募资金使用和线路的核查情况
（一）募投技俩的资金使用情况
限度2024年12月31日止，公司内容插足关系技俩的召募资金款项共计东谈主民币
况对照表。
（二）募投技俩先期插足及置换情况
二十九次会议，审议通过了《对于使用召募资金置换先期插足的议案》，容或公
司以可转债召募资金置换事先已插足召募资金投资技俩的自筹资金198，588.65万
元。信永中庸管帐师事务所（极规则常结伙）出具了《山东高速路桥集团股份有
限公司以召募资金置换事先插足募投技俩自筹资金的鉴证论说》
（XYZH/2023JNAA1F0017号）。
（三）使用部分闲置召募资金暂时补充流动资金情况
十次会议，审议通过了《对于使用部分闲置召募资金暂时补充流动资金的议案》，
容或公司使用不朝上东谈主民币40，000万元可转债闲置召募资金暂时补充流动资金。
三十七次会议，审议通过了《对于使用部分闲置召募资金暂时补充流动资金的议
案》，容或公司使用不朝上东谈主民币60，000万元可转债闲置召募资金暂时补充流动
资金，用于主贸易务关系的坐蓐筹谋，使用期限为自董事会审议通过之日起不超
过12个月。
（四）变更召募资金投资技俩的资金使用情况
公司2024年度不存在召募资金投资技俩变更的情况，不存在召募资金投资项
目对外转让的情况。
（五）召募资金使用及线路中存在的问题
公司按照关系法律、方法、法式性文献的章程和要求使用召募资金，并对募
集资金使用情况实时、简直、准确、完竣地进行了线路。2024年度公司不存在募
集资金存放、使用、惩处及线路的非法情形。
（六）管帐师专项鉴证观点
分内国际管帐师事务所（极规则常结伙）出具了《召募资金存放与内容使用
情况鉴证论说》（分内业字202515823号），以为：山东路桥《山东高速路桥集
团股份有限公司对于召募资金2024年度存放与使用情况的专项论说》按照中国证
监会《上市公司监管指挥第2号—上市公司召募资金惩处和使用的监管要求》、
深圳证券往复所颁布的《深圳证券往复所上市公司自律监管指挥第1号—主板上
市公司法式运作》及关系公告姿首章程编制，在统统紧要方面公允反应了山东路
桥2024年度召募资金的存放与使用情况。
（七）受托惩处东谈主核查责任
通过审阅关系府上、现场查抄等多种风光，对山东路桥召募资金的存放、使
用及召募资金投资技俩的实施情况进行了核查，主要核查责任包括：查阅公司募
集资金存放专用银行账户的对账单、召募资金使用及支付把柄、中介机构关系报
告、召募资金存放及使用情况的关系公告，并与公司业务及财务部门责任主谈主员沟
通疏浚。
二、本期债券召募资金专项账户运作与核查情况
为法式召募资金的使用与惩处，保护投资者正当权益，根据《上市公司监管
指挥第2号——上市公司召募资金惩处和使用的监管要求》《深圳证券往复所上
市公司自律监管指挥第1号-主板上市公司法式运作》及《山东高速路桥集团股份
有限公司召募资金惩处宗旨》等关系章程，公司与保荐机构、相应开户银行签署
召募资金监管契约，对召募资金的存放和使用情况进行监管。公司及下属子公司
赣州鲁高园区工程技俩惩处有限公司、会东鲁高工程教会技俩惩处有限公司、四
川省回龙教会惩处有限公司、山东省公路桥梁教会集团有限公司、聊城市交通发
展有限公司、山东鲁高城市发展有限公司辞别在招商银行股份有限公司济南分行、
浙商银行股份有限公司济南分行、中国邮政储蓄银行股份有限公司苍溪县支行、
上海浦东发展银行股份有限公司济南分行、中国教会银行股份有限公司济南天桥
支行、中国银行股份有限公司济南泉城支行及中国教会银行股份有限公司莱阳支
行设立了召募资金专项账户，仅用于公司召募资金的存储和使用，并与保荐东谈主广
发证券以及上述7家开户银行于2023年4月辞别坚决了召募资金三方监管契约，明
确了各方的权益和义务。三方监管契约与深圳证券往复所三方监管契约范本不存
在紧要各别，公司在使用召募资金时仍是严格撤职践诺，以便于召募资金的惩处
和使用以及对其使用情况进行监督，保证专款专用。
限度2024年12月31日，召募资金存放专项账户的入款余额如下：
开户银行称号 银行账号 余额（元） 入款风光
招商银行股份有限公司济南分行
贸易部
招商银行股份有限公司济南分行
贸易部
浙商银行股份有限公司济南分行 4510000010120100691211 214，509，211.95 活期入款
中国邮政储蓄银行股份有限公司
苍溪县支行
上海浦东发展银行股份有限公司
济南分行贸易部
中国教会银行股份有限公司济南
天桥支行
中国银行股份有限公司济南文化
路支行
中国教会银行股份有限公司莱阳
支行
所有这个词 644，224，079.78
第五章 刊行东谈主信息线路义务践诺的核查情况
广发证券行动山东路桥向不特定对象刊行可调遣公司债券的债券受托惩处
东谈主，
炒期货根据关系章程以及《债券受托惩处契约》的商定，不息包涵公司的信息披
露情况，并就公司信息线路事项进行了业务领导和督促。经核查，未发现刊行
东谈主2024年度在信息线路义务践诺方面存在问题。
第六章 刊行东谈主偿债意愿及才智分析
一、刊行东谈主偿债意愿情况
付回售款。
二、刊行东谈主偿债才智分析
最近三年，刊行东谈主主要偿债才智筹画如下表所示：
技俩 2024年末 2023年末 2022年末
流动比率（倍） 1.13 1.14 1.08
速动比率（倍） 0.42 0.46 0.42
钞票欠债率（%） 78.35 76.58 77.12
技俩 2024年度 2023年度 2022年度
EBITDA一谈债务比（%） 17.48 21.74 32.03
EBITDA利息保险倍数（倍） 4.54 5.87 7.28
从短期偿债才智筹画来看，2022 年末、2023 年末和 2024 年末，刊行东谈主流动
比率辞别为 1.08 倍、1.14 倍和 1.13 倍，速动比率辞别为 0.42 倍、0.46 倍和 0.42
倍，流动比率及速动比率举座水刚正常。
从钞票欠债结构方面来看，2022 年末、2023 年末和 2024 年末，刊行东谈主钞票
欠债率辞别为 77.12%、76.58%和 78.35%。论说期内公司钞票欠债率较高，主要
系刊行东谈主参与永恒技俩教会导致的资金需求较大，需通过欠债风光得到开展业务
所需资金所致。
倍，总体处于正常水平。
第七章 刊行东谈主表里部增信机制、偿债保险措施的灵验性
分析
一、增信机制
公司本次刊行可调遣公司债券，按关系章程合乎不设担保的条件，因而未
提供担保措施。如若可调遣公司债券存续技艺出现对公司筹谋惩处和偿债才智
有紧要负面影响的事件，可调遣公司债券可能因未提供担保而增多兑付风险，
请投资者相称包涵。
二、偿债保险措施及灵验性分析
公司按照关系法律、方法、法式性文献的章程和要求惩处和使用召募资金，
积极股东募投技俩的教会，加速募投技俩的达产胜利，助力公司筹谋规模和盈利
水平进一步提高，故意于可调遣公司债券持有东谈主的转股。可调遣公司债券兼具股
性和债性，且本次可调遣公司债券配置下修条件增强投资者的转股意愿，若持有
东谈主在转股期内扫尾转股，公司将无需再支付债券本金和利息。
限度 2024 年末，公司流动比率、速动比率辞别为 1.13、0.42，不存在偿债能
力发生紧要不利变动的情形。
限度 2024 年末，刊行东谈主严格按照关系商定扩充偿债保险措施，大致灵验保
障公司债券本息的偿付。
行的“山路转债”的信用等第为 AAA，评级瞻望为“相识”。
第八章 刊行东谈主偿债保险措施的扩充情况以及本期债券的
本息偿付情况
教会，提高公司筹谋规模和盈利才智。2024年度，刊行东谈主可调遣公司债券未扩充
转股价钱向下修正条件、赎回条件和回售条件。
公司本次刊行的可调遣公司债券遴选每年付息一次的付息风光，计息肇端日
为2023年3月24日。根据本次可转债刊行条件，每年的付息日为自本次可转债发
行首日起每满一年确当日。如该日为法定节沐日或休息日，则顺延至下一个往复
日，顺延技艺不另付息。每相邻的两个付息日之间为一个计息年度。
刊行东谈主可调遣公司债券第二年付息日为2025年3月24日。限度本论说出具之
日，刊行东谈主已按照召募证明书商定向可调遣公司债券持有东谈主支付2024年度利息。
第九章 债券持有东谈主会议召开的情况
持有东谈主会议。
第十章 刊行东谈主在公司债券召募证明书中商定的其他义务
的扩充情况
务的关系事项。
第十一章 与刊行东谈主偿债才智和增信措施关联的其他情况
及受托惩处东谈主聘用的粗野措施及相应成效
限度本论说出具日，未发生与刊行东谈主偿债才智和增信措施关联的其他紧要
事项。
附表 1：
山东高速路桥集团股份有限公司
向不特定对象刊行可调遣公司债券召募资金内容使用情况对照表
截止日历：2024 年 12 月 31 日
编制单元：山东高速路桥集团股份有限公司 金额单元：东谈主民币万元
召募资金总和 483，600.00 今年度插足募
论说期内变更用途的召募资金总和 0.00 集资金总和
累计变更用途的召募资金总和 0.00 已累计插足募
累计变更用途的召募资金总和比例 0.00 集资金总和
是否已变更 限依期末投资进 技俩达到预 技俩可行性
承诺投资技俩和 召募资金承诺 治愈后投资总 今年度插足金 限依期末累计 今年度扫尾的 是否达到臆测
技俩（含部 度（%）(3)＝ 定可使用状 是否发生重
超募资金投向 投资总和 额（1） 额 插足金额(2) 效益 效益
分变更） (2)/(1) 态日历 大变化
承诺投资技俩
否 60，000.00 60，000.00 25，133.63 48，611.25 81.02% 不适用 不适用 不适用 否
PPP 技俩
盘算区谈路工程技俩、老城区 否 50，000.00 50，000.00 4，708.76 28，100.18 56.20% 2023 年 9 月 34.22 不适用 否
谈路矫正工程 PPP 技俩
否 70，000.00 70，000.00 4，997.09 51，571.41 73.67% 不适用 不适用 不适用 否
工程技俩
否 50，000.00 50，000.00 0.00 31，969.14 63.94% 不适用 不适用 不适用 否
工程技俩
否 50，000.00 50，000.00 3，803.00 20，061.14 40.12% 不适用 不适用 不适用 否
设 PPP 技俩
承诺投资技俩小计 483，600.00 483，600.00 38，642.48 358，814.50
超募资金投向 不适用
所有这个词 483，600.00 483，600.00 38，642.48 358，814.50
“国谈 212 线苍溪回水至阆中 PPP 技俩”、“石城县工业园教会 PPP 技俩”、“S242 临商线聊城绕城段改建工程技俩”、“S246 临邹线聊城绕城段改建工程
未达到筹画进程或臆测收益的
技俩”、“莱阳市东部城区基础法子教会 PPP 技俩”为政府投资教会技俩，业主为所在政府单元或国有企业，公司为技俩施工方，技俩教会进程主要取
情况和原因（分具体技俩）
决于业主方的计策，受市集环境变化及工程施工经由中的外部要素影响，技俩实施进程不足预期，仍在教会中。
技俩可行性发生紧要变化的情
无
况证明
超募资金的金额、用途及使用
不适用
阐扬情况
召募资金投资技俩实施地点变
不适用
更情况
召募资金投资技俩实施风光调
不适用
整情况
召募资金投资技俩先期插足及
容或公司以可转债召募资金置换事先已插足召募资金投资技俩的自筹资金 198，588.65 万元。信永中庸管帐师事务所（极规则常结伙）出具了《山东高
置换情况
速路桥集团股份有限公司以召募资金置换事先插足募投技俩自筹资金的鉴证论说》（XYZH/2023JNAA1F0017 号）。
的议案》，容或公司使用不朝上东谈主民币 40，000 万元可转债闲置召募资金暂时补充流动资金。2024 年 7 月 1 日，公司已将 40，000 万元奉赵至可转债召募
用闲置召募资金暂时补充流动 资金专户。
资金情况 2024 年 7 月 18 日，公司召开第九届董事会第六十四次会议和第九届监事会第三十七次会议，审议通过了《对于使用部分闲置召募资金暂时补充流动资
金的议案》，容或公司使用不朝上东谈主民币 60，000 万元可转债闲置召募资金暂时补充流动资金，用于主贸易务关系的坐蓐筹谋，使用期限为自董事会审
议通过之日起不朝上 12 个月。
用闲置召募资金进行现款惩处
不适用
情况
技俩实施出现召募资金结余的
不适用
金额及原因
尚未使用的召募资金用途及去
在公司召募资金专户储存。
向
召募资金使用及线路中存在的
无
问题或其他情况
注：如出现所有这个词数与各加数顺利相加之和在余数上存在各别的情况，均系狡计中四舍五入变成。
注：公司召募资金投资技俩的效益期尚未扫尾，内容最终里面收益率暂时无法狡计。
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